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Estudios de Derecho de Sociedades y del Mercado de Valores
Estudios de Derecho de Sociedades y del Mercado de Valores
 
Autor: Hopt, Klaus J.
Editorial: Marcial Pons
Soporte: Libro
Fecha publicación: 28/10/2010
Edición: 
ISBN: 9788497687751
656 páginas
Sin Stock. Envío en 7/10 días

Precio original:    75,00 €
Precio final por compra On-Line:     71,25 €   (I.V.A. incluido)

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El presente libro, que reúne una selección de mis artículos, aparece con ocasión de mi 70 cumpleaños y comprende los trabajos realizados durante el tiempo que desarrollé mi actividad como director del Instituto Max Planck de Derecho Comparado e Internacional Privado de Hamburgo. El periodo seleccionado, de 1998 a 2009, marca una época, en la que el Derecho societario y el Derecho del mercado de valores se vieron sometidos en Alemania, en Europa y en el plano internacional a nuevas exigencias. Como muy tarde a mediados de los años noventa, se hizo evidente que los problemas de la sociedad anónima, de los bancos y bolsas, y de los principales actores en los mercados de capital y financieros no podían ser resueltos de forma aislada por cada uno de los Estados nacionales, sino que las soluciones debían buscarse en los grandes mercados y en las relaciones entre distintos niveles regulatorios (Unión Europea, transatlántica y global). En el caso de Alemania, la Ley del Mercado de Valores (WpHG), de 26 de julio de 1994, marcaría un cambio de rumbo en el que se pasaría de un Derecho puro de sociedades anónimas a un Derecho de sociedades anónimas y del mercado de valores. La WpHG, que incorporó al ordenamiento alemán la Directiva de servicios de inversión en el ámbito de los valores negociables, de 11 de junio de 1993, se ha convertido en la ley marco del Derecho alemán del mercado de valores (securities regulation), del mismo modo que existen regulaciones y leyes equivalentes como fruto de las normas comunitarias en los restantes Estados miembros de la Unión Europea. En realidad no estamos por tanto ante un libro «alemán» sino europeo.

Los veinte trabajos que se recogen en este compendio reflejan de forma consecuente esta evolución. Abordan cuestiones básicas de Derecho societario y del mercado de valores, que siguen estando de plena actualidad. Problemas que, con independencia de su diversa consideración jurídica y de su diferente tratamiento legislativo, son comunes a todas las modernas sociedades industriales y de servicios, no sólo en Europa sino también en Norteamérica, en Sudamérica y en otros continentes. Los planteamientos y las propuestas de los trabajos que aquí figuran atienden a un enfoque metodológico, que es ciertamente el método dogmático tradicional, pero también, como se corresponde con el aspecto regulatorio, esencialmente funcional y comparado. La moderna ciencia jurídica es también la ciencia del Derecho positivo, pero al mismo tiempo y ante todo es la ciencia del Derecho adecuado y efectivo, es decir, ciencia de la regulación. Esto implica sin más que tanto el legislador como el jurista han de recurrir también a los conocimientos de las ciencias económicas; esto es, trabajar y, en su caso, argumentar de forma interdisciplinar.

La presentación del Derecho de sociedades anónimas y del Derecho del mercado de valores en dos partes obedece principalmente a razones editoriales, pero también refleja la evolución histórica de estas normas hasta convertirse en sectores autónomos del ordenamiento. Aunque lo realmente relevante es la integración de ambas partes en una misma obra. Y es que en la actualidad ha de considerarse superado el tradicional aislamiento del Derecho de sociedades anónimas —aun cuando sea una postura que en parte todavía se defienda por antiguos especialistas en Derecho societario—, entendido como un simple Derecho de organización, en oposición al Derecho bursátil y del mercado de valores, considerados un Derecho del mercado. Las organizaciones actúan en los mercados y dependen de la financiación de las entidades de crédito y de los mercados de valores, y los accionistas no sólo son socios, sino también inversores, especialmente los pequeños accionistas.

En la actualidad, el Derecho de sociedades anónimas y el Derecho del mercado de valores se complementan en múltiples aspectos y su funcionamiento difícilmente puede llegar a comprenderse si no se tiene en cuenta esta complementariedad. En algunas ocasiones, el hecho de que una materia se regule en el Derecho de sociedades anónimas o en el Derecho del mercado de valores no es más que una casualidad histórica (sirva de ejemplo la securities regulation estadounidense). Muy al principio de mi carrera profesional ya adelanté y preparé esta idea tanto en una intervención en el 51º Congreso de Juristas Alemanes de 1976, que versaba sobre una regulación legal común para la protección de los inversores, como en un artículo que en dos partes publiqué en la revista alemana de Derecho mercantil (Zeitschrift für das gesamte Handelsrecht und Wirtschaftsrecht) con el título «¿Del Derecho de sociedades anónimas y del Derecho bursátil al Derecho del mercado de valores?» [t. 140 (1976), pp. 201-235, y t. 141 (1977), pp. 389-441], al que en aquel entonces puse un interrogante en su enunciado. La actual crisis financiera nos ha enseñado que el Derecho de sociedades anónimas, el Derecho bancario y el Derecho bursátil, no obstante su plena autonomía, tienen que abordarse, regularse, entenderse y enseñarse de forma conjunta.

No sólo los sectores del ordenamiento que aborda la obra forman un conjunto. También los trabajos que la integran están relacionados y comprenden los cincos temas centrales que presiden cada una de las dos partes, a las que habré de referirme brevemente. En la primera parte estos temas son el corporate governance, el board (el Consejo de administración o, en su caso, la Dirección y el Consejo de Vigilancia), el Derecho comunitario de sociedades, la influencia del Derecho estadounidense y las interrelaciones del Derecho de sociedades anónimas y el Derecho bancario, este último aspecto ejemplificado en el board o Consejo de administración. Los temas centrales de la segunda parte son el Derecho bursátil y la transparencia, el Derecho de opas, la información privilegiada, el Derecho bancario (con el gobierno corporativo específico de los bancos), el Derecho de fusiones y adquisiciones (Mergers and Adquisitions) y el problema de la autorregulación (self-regulation) en el Derecho bancario y bursátil.
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